التحوط مخاطر السلع الأساسية طويلة الأجل (ملخص ملخص) المؤلفين بناء استراتيجية فعالة في التحوط أساس والانتقال المخاطر للمناصب السلع على المدى الطويل التحوط مع العقود الآجلة قصيرة الأجل. وتقوم الاستراتيجية على استخدام مزيج من اثنين من العقود الآجلة مع آجال المختلفة واستغلال العلاقة بين عوائد يناسبهم. لاختبار فعالية نموذجهم، فإنها تستخدم النفط الخام، عصير البرتقال، والعقود الآجلة الخشب. وخلص الباحثون إلى أنه حتى بعد احتساب أحجام التداول أعلى والتكاليف، والحد من المخاطر يبرر التكاليف الإضافية للمستثمرين مع متوسط معدل كره المخاطر. محاولة الدراسات التحوط السلع ساذجة لإيجاد حل لمشكلة إيجاد استراتيجيات التحوط التي تقلل من مخاطر التغيرات في الأسعار الفورية. يتم إنجاز هذه التحوطات باستخدام عدد معين من العقود الآجلة التي تستحق ثابتة. على الرغم من أن مثل هذه الاستراتيجيات يمكن أن تكون فعالة في القضاء على خطر بقعة الأسعار، وأنها تؤدي عادة في استبدال خطر بقعة السعر مع كل أساس ومخاطر التمديد عندما تمتد التعرض الماضي استحقاق العقود تداولا. هذه المخاطر التي أدخلت حديثا نتيجة لذلك، على التوالي، من التغيرات في الفروق بين الأسعار الفورية والعقود الآجلة وعن الحاجة إلى إعادة التوازن إلى محفظة التحوط العقود الآجلة تنضج. على الرغم من التحسينات على استراتيجية ساذجة يمكن أن تقلل من خطر بقعة الأسعار، وأنها لا تعالج المشكلة من الخطأ الانتقال الناتجة عن إعادة التوازن لمحفظة التحوط. وتركز المؤلفين على نسبة التحوط تقليل المخاطر التي يحتاجها عملاء الذين يحتاجون إلى التحوط من التعرض الطويل الأمد للمناصب بقعة مع العقود الآجلة. استخدام الكتاب نموذجا الأجل هيكل أفيني من الراحة العوائد لاشتقاق استراتيجية نسبة التحوط المثلى للتحوط من موقف بقعة لكل فترة في الوقت المناسب مع مجموعة من العقود الآجلة اثنين من آجال المختلفة. لاختبار نموذجهم، والكتاب تستخدم الأسعار الشهرية لالآجلة للنفط الخام وأسعار كل شهرين لعصير البرتقال والخشب العقود الآجلة وتوفر في العينة مقابل النتائج التحوط من خارج العينة. مقارنة كل النتائج التحوط في العينة والخروج من العينة، استراتيجية التحوط يومين عقد المؤلفين يتفوق استراتيجية ساذجة لجميع السلع، وعقد الفترات، ترددات إعادة التوازن، واستحقاق العقود الآجلة تضم التحوط. على وجه الخصوص، لفترة عقد لمدة ستة أشهر، مقارنة مع موقف غير محمية وأفضل التحوط السذاجة، فإن أفضل استراتيجية يومين عقد يقلل من التباين من قبل، في المقابل، 95 في المئة و 68 في المئة على النفط الخام، و 96 في المئة و 74 في المئة من البرتقال عصير، و 93 في المئة و 86 في المئة عن الخشب. يتم عرض نتائج مماثلة لفترة عقد لمدة 24 شهرا. لتقييم أثر مشترك على تخفيض المخاطر وزيادة في تكاليف المعاملات الناجمة عن استراتيجيات التحوط المختلفة، والكتاب يرى تأثيرها على فائدة (على النحو المحدد من قبل دالة المنفعة متوسط-التباين) من السياج. يظهر تحليلهم أنه في سبعة من أصل ثماني حالات، أقل إعادة التوازن المتكرر يقلل من متوسط الخطأ التحوط. على الرغم من أنها لا تعالج مخاوف السيولة في العقود الآجلة مع زيادة النضج، فإنها تشير إلى أن استراتيجيات التحوط ناجحة يجب أن تركز على العقود الآجلة قصيرة الأجل لتقليل التكاليف تأثير السوق. استراتيجية التحوط يومين عقد المؤلفين يتفوق ساذجة التحوط سواء في عينة والخروج من عينة لجميع السلع ثلاث تحليلها. على الرغم من أن هذه الاستراتيجية هي أكثر تكلفة بسبب الزيادة في كمية التداول ما هو ضروري للحفاظ على التحوط، وتبين أن واضعي مستثمر متوسط-التباين يمكن أن تستفيد من الاستراتيجية المقترحة. المشتقات إدارة المخاطر إدارة المخاطر محفظة